钢铁行业：去库存化力度不强 谨慎  
       1、2月份钢价不断上涨，分析主要助推力在于期间市场补库行为增加、原料成本快速上行、对钢市季节性回暖预期不断升温。3月份，受下游订单回落、银监会加强信贷治理、房地产严格调控等利空影响，钢市出现明显回调，一季度螺纹、热卷均价分别报3749、4050元/吨，环比涨幅分别为1.09%、5.62%；同比跌幅分别为11.83%、4.77%。综上来看，我们注意到钢价当季虽然环比上行明显，但同比仍低于往年，且前高后低特征明显。社会库存在3月份开始回落，但下降速度十分缓慢，截至3月底，螺纹钢、线材等五大品种库存总量为2192.7万吨，降幅明显低于近五年平均值。可见今年一季度钢材去库存化力度不强、时点延迟，呈现弱复苏态势。      进入传统需求旺季，政策因素影响使得行业负重前行。行业从季节因素角度考虑，现已进入传统钢材消费旺季，当季需求环比有望进一步好转，但要警惕各地房地产市场仍面临严峻的调控、银监会重拳出击“影子银行”等两大对钢铁行业的影响负面，将进一步加大行业去库存的难度，且随着铁矿石、焦炭价格的走低，行业成本支撑力度也开始趋弱，建议对行业谨慎观望为主。 天津大无缝钢管厂http://www.tjtpco.cn